摩根士丹利发布针对阿里巴巴的最新研报。维持对阿里美股 " 增持 " 评级，将目标价由 345 美元降至 320 美元。
大摩认为阿里对直播等新业务的投资及更长的促销时间将损害公司盈利增长，故下调目标价格。
尽管新的目标价较上次目标价下调了 7% 左右，但仍比阿里的周四收盘价高了 41%。
摩根士丹利预预计，阿里巴巴 GMV 增速将保持健康增长（16%），这将保证公司核心业务营收持续增长（18%），但公司税后盈利将受持续性的投资影响。
大摩预计阿里巴巴将对包括淘宝直播等新兴业务领域进行持续性投资。同时更长的双十一促销时间也对公司利润率产生了影响。故下调对阿里巴巴 2021 财年至 2023 财年非通用会计准则纯利预测 1%、2% 及 2%。
对于阿里巴巴截至去年 12 月底的 2021 财年 3 季度业绩预测，大摩认为公司季度营收将达到 2160 亿人民币（同比 33.8%，环比 39.3%）；非通用会计准则 EBITDA 将达到 615 亿人民币（同比 21.4%，环比 49.2%）；EBITDA 毛利率为 28.5%；非通用会计准则纯利为 572 亿人民币（同比 17.7%，环比 16.1%）。
对于近期市场高度关注的反垄断审查。摩根士丹利表示，公司管理层认为现阶段反垄断审查的重点关注的是整个行业，而不是特定的公司。
在排他性（强制二选一）方面，阿里管理层认为大多数商家都有多平台策略，商家来淘宝 / 天猫是为了更好地创造流量和创新营销等价值，以推动销售和品牌知名度。在货币化角度，阿里认为排他性对平台盈利影响有限，因为公司线营销费率是由商家的支付意愿决定的，而不是平台的决定。
